Аэрофлот: финансовые и производственные показатели, прогнозы на акции

Группа компаний Аэрофлот – ведущий в России авиаперевозчик. Компания стремительно развивается и предлагает людям высокое качество сервиса. Основные черты компании – сильный бренд, умеренные цены на авиаперевозки и низкая аварийность. В этом обзоре представлены финансовые и операционные показатели, а также целевые цены на акции Аэрофлота. Для начала таблица финансовых показателей компании в сравнении с международными и российскими аналогами:

 

Наименование P/E P/B P/S Долг/
капитал, %
ROE, %
Alaska Air Group 9,8 2,0 0,55 1,1 21,46
SkyWest, Inc. 0,3 0,12 1,4 -1,98
US Airways Group 4,7 11,5 0,13 30,4 60,68
Hawaiian Holdings 5,3 1,4 0,18 2,1 -1,06
Pinnacle Airlines 0,0 0,00 8,7 -30,1
Spirit Airlines Inc. 12,9 2,6 1,32 0,0 42,28
JetBlue Airways 11,3 0,8 0,31 1,8 5,04
China Eastern 7,0 1,1 0,40 3,1 25,8
Ютэйр 61,4 0,5 0,20 2,6 0,8
Аэрофлот 2,6 1,0 0,27 2,8 38,4
Среднее 14,4 2,1 0,35 5,4 16,132

Судя по этим данным можно заключить, что группа Аэрофлот в значительной мере недооценена к среднеотраслевым показателям. По Р/Е компания недооценена на 82%, по Р/S на 22,3%, по Р/В на 52%. Долговая нагрузка также ниже среднеотраслевого, рентабельность (ROE), наоборот, выше – в 2,5 раза.

По операционным показателям компания Аэрофлот, в целом, не уступает среднеотраслевым показателям: за первое полугодие 2012 года было перевезено пассажиров на 27,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года, среднеотраслевое увеличение составило 25,1%. Аналогичная динамика наблюдается и с пассажирооборотом: за первое полугодие 2012 года он увеличился на 20% по сравнению с январем-июнем 2011 года, среднеотраслевое увеличение составило 23%.

По грузоперевозкам Аэрофлот в числе лидеров: за январь-июнь 2012 года грузооборот увеличился на 32,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, среднеотраслевое увеличение составило 6,9%. C 2006 года, несмотря на кризис, компания значительно улучшила производственные показатели: общее число перевезенных пассажиров увеличилось на 92%, перевезенные грузы и почта на 11,9%, пассажирооборот на 92,6%, тонно-километраж (грузооборот) на 64,5%.

Прогноз по выручке компании достаточно консервативен: компания прогнозирует рост до 2020 года на 7% ежегодно. На мой взгляд, это достаточно скромный прогноз. Учитывая хорошие операционные показатели, стоит ожидать роста выручки не менее чем на 10% в год в ближайшие 5 лет.

Я считаю, что одним из важнейших рисков для компании является макроэкономическая ситуация в еврозоне. Если страны Европы войдут в рецессию, это негативно отразится также и на количестве пассажиро- и грузоперевозок между Россией и странами ЕС, а, следовательно, на выручке, прибыли и рентабельности компании.

Основная задача, которую ставит перед собой компания Аэрофлот – это наращивание рыночного присутствия на Российском и международном рынках, а также снижение аварийности.

За последние полтора года цены на акции Аэрофлота снизились почти в два раза. На мой взгляд, сейчас представилась хорошая возможность для их покупки. По моим оценкам, учитывая сравнительный анализ и динамику операционных показателей, целевая цена одной акции Аэрофлота составляет 55,5 рублей. Риск инвестирования в компанию средний, доля в портфеле не должна превышать 10%.

04.09.2012

Рекомендую прочитать:

  • Инвестиции в самого себя
  • Зачем нужны инвестиции?
  • Обзор сектора: сети.
  • Обзор финансовых рынков за неделю
  • USD/ZAR: прекрасная возможность для carry trade
  • МММ-2011 скоро лопнет
  • Возрастное исследование ПАММ-счетов Альпари: лучшие из лучших

Получайте новые статьи сайта на почту:

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Комментарии закрыты.


46 queries in 0,40 seconds