Компания Соллерс: финансовые и производственные показатели, новости и прогнозы

Компания СОЛЛЕРС является в России одной из самых перспективных, бурноразивающихся и высокотехнологичных автомобилестроительных компаний. Ее преимущества – это высокая рентабельность, обширный модельный ряд и сильные бренды.
Если смотреть на финансовые коэффициенты, то по большинству показателей компания выглядит лучше среднеотраслевых. В следующей таблице представлены показатели компании и ее российских и зарубежных отраслевых аналогов:

Эмитент P/E P/S EV/
EBITDA
P/B ROE Долг/
EBITDA
Долг/
Капитал
Соллерс 3,2 0,21 8,5 1,32 41,7% 5,7 2,6
АвтоВАЗ 4,7 0,14 12,6 1,17 24,8% 10,6 2,3
Ford 7,6 0,27 8,0 2,1 27,6% 12,1 10,9
Toyota 17,2 0,57 - 0,94 2,7% - 1,7
Nissan 9,3 0,35 - 0,97 11,2% - 2,24
среднее 8,4 0,31 9,7 1,3 21,6% 9,5 4,0

По показателю EV/EBITDA компания «СОЛЛЕРС» недооценена к среднеотраслевому значению на 12,4%, по Р/Е на 62%, а по Р/S на 32,3%. Долговая нагрузка также невысокая: Долг/EBITDA=5,7, что почти в два раза ниже среднеотраслевого.

Отдельное слово стоит сказать про рентабельность капитала компании. ROE=41% — это очень высокий показатель, причем как для российской, так и для зарубежных компаний. По итогам 2011 года по этому показателю компания стоит на 3 месте после Дорогобужа и Новатэка. Более того, учитывая высокие производственные темпы роста «СОЛЛЕРСа», можно предполагать, что в этом году рентабельность будет еще выше.
Выручка ОАО «СОЛЛЕРС» в 2011 году превысила докризисные показатели: согласно консолидированной отчетности она составила в прошлом году 69531 млн. рублей, что выше 2010 года 25,8%. Другими словами, компания полностью поправилась после кризиса.
Продажи автомобилей группы СОЛЛЕРС в 1-м полугодии 2012 года составили 46,8 тыс. штук., что на 23% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Если динамика останется прежней, то методом экстраполяции можно спрогнозировать, что компания в 2012 году произведет 142 тыс. автомобилей.

продажи автомобилей группы Соллерс (значение 2012 года прогнозное)

Больше всего выросли продажи автомобилей марки SsangYong – на 63%: за 6 месяцев 2012 года эта цифра составила 14877 автомобилей против 9107 автомобилей за 1-е полугодие 2011 года. Устойчивый рост наблюдался и у автомобилей УАЗ: количество произведенных внедорожников увеличилось на 14%.
Основной драйвер роста для акций компании «СОЛЛЕРС» на текущий момент – это создание совместного предприятия с Mazda во Владивостоке. Ожидается, что уже в конце этого года предприятие будет выпускать марки автомобилей Mazda CX-5 и Mazda6. Мощность завода на первом этапе будет 50 тыс. автомобилей в год и впоследствии увеличится до 70 тыс. автомобилей в год.
Главное, что может помешать компании – это надвигающаяся вторая волна кризиса в связи с ухудшением ситуации в еврозоне. Если конъюнктура будет неблагоприятной, СОЛЛЕРС снова может стать убыточным, но такая вероятность, на мой взгляд, очень маловероятна.
По моим оценкам, справедливая цена обыкновенных акций ОАО «СОЛЛЕРС» находится на уровне 582 рубля. Прогноз сделан исходя из сравнительного анализа, текущей и прогнозируемой рентабельности компании, а также производственных результатов. Учитывая неблагоприятную ситуацию на финансовых рынках, риск инвестирования в данную компанию считаю довольно высоким, поэтому не рекомендую вкладывать в акции «СОЛЛЕРСА» более чем на 5% портфеля.

05.09.2012

Рекомендую прочитать:

Получайте новые статьи сайта на почту:

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Комментарии закрыты.


47 queries in 0,68 seconds